Yfirmaður fjárfestinga franska hópsins Amundi: Hver er hugsanleg þróun stríðsins í Úkraínu?

Í lok febrúar hóf Rússland stríðið með því að ráðast á Úkraínu. Þrátt fyrir að rússneska stjórnin geti ekki enn fagnað árangri sínum, tókst henni þvert á móti að sameina nánast allan heiminn, sem fordæmdi ótvírætt núverandi innrás. Sömuleiðis hafa vestræn ríki komið upp röð skilvirkra refsiaðgerða til að skaða efnahag sinn. En hvernig mun ástandið halda áfram að þróast? Hinn virti yfirmaður fjárfestinga franska Amundi-samsteypunnar, Vincent Mortier, tjáði sig um þetta, en samkvæmt því mun allt þetta hafa sinn endi. Hann lýsti þessum spám sérstaklega.

Niðurstöður innan vikna eða mánaða

Ásættanleg leið út úr kreppunni fyrir Pútín (manstu eftir Kúbu 1962?) - Árangursríkar samningaviðræður milli Úkraínu og Rússlands og/eða frestun refsiaðgerða  

Efnahagslegar afleiðingar

• Seðlabankar munu snúa aftur til venjulegs orðræðu, hægja á vexti í Evrópu og hætta er á samdrætti (í ljósi núverandi vandamála og mistök í stýrivaxtahækkunum og lækkunarstefnu ECB)
• Vöruútflytjendur frá Bandaríkjunum og LATAM löndum og Kína verða ákjósanlegir eignaflokkar

Fjármálamarkaðir

• Varnar- og netvarnir eru á uppleið
• Hlutabréf upplýsingatæknifyrirtækja geta einnig notið góðs af kreppunni
• Orkuverð helst hátt þar til skipulagsleg fjölbreytni verður hjá birgjum (spurning um nokkur ár)

Rússland mun sigra: endalok Zelensky-stjórnarinnar, ný ríkisstjórn

Efnahagslegar afleiðingar

• Úkraína mun opna dyrnar fyrir Rússland til að sækja enn frekar inn í Evrópu, aðallega til Eystrasaltsríkjanna og Póllands
• Borgarastyrjöld í Rússlandi/Úkraínu með miklu mannfalli
• Rússland prófar NATO með netárásum eða hefndum, NATO mun bregðast við, Rússland fer yfir rauðu línuna
• Kína mun vilja sýna stöðu sína í hinni nýju heimsskipan
  -> Aðrir árekstrar geta komið upp

Fjármálamarkaðir

• Hátt orkuverð
• Markaðssveiflur (markaðir munu bregðast við því að Rússland gæti farið yfir næstu rauðu línu) - tekjulækkun sem raunveruleg áhætta (Evrópa)
• Að finna öruggar fjárfestingar, selja lausafé (eigið fé og lán)
• Veiking evrunnar

Borgarastyrjöld, umsátur um Kiev, há tala látinna (svipað og í Tsjetsjníu)  

Efnahagslegar afleiðingar

• Fjöldamorð í Kiev og öðrum borgum; mikill fjöldi fórnarlamba er óviðunandi fyrir rússneska ríkisborgara
• Þetta myndi líklega þýða bein vopnuð árekstra við Vesturlönd (en ekki kjarnorkustigmögnun)

Fjármálamarkaðir

• Hlutabréfaviðskipti og læti í sölu

Rússland mun tapa: Stjórn Pútíns ógnað af mikilli andstöðu

• versnandi kúgun innanlands, verður félagsleg ólga eða borgarastyrjöld í Rússlandi

Efnahagslegar afleiðingar

• Rússland mun fara inn í efnahagssamdrátt og fjármálakreppu með takmörkuðum útbreiðslu á heimsvísu ef nýja Rússland verður "vestrænt gervihnött"

Fjármálamarkaðir

• Salan á mörkuðum, hinum svokallaða sundurleita heimi, getur skráð bandarískar og asískar eignir, hugsanlega jafnvel evrópskar, ef ekki verður djúp samdráttur

Kjarnorkuvæðing studd af Kína: Hraðar stríðsaðgerðir

• ESB/BNA innleiða nýjar refsiaðgerðir, valdsýni í siðmenntuðu formi. Kína mun styðja Vesturlönd í að hafna ofbeldi.
• Rússar munu hætta hernaðaraðgerðum. Hagkerfið er frosið, stjórnmálakerfið verður áfram.

Efnahagslegar afleiðingar

• Tafir á vörubirgðum (olía, gas, nikkel, ál, palladíum, títan, járngrýti) munu valda truflun á viðskiptum og töfum
• Þrýstið á hagvöxt á heimsvísu
• Rússland mun fara inn í kerfisbundna fjármálakreppu og efnahagssamdrátt (dýpt fer eftir lengd stríðsins)
• Viðleitni í ríkisfjármálum og peningamálum verður djarfari. Seðlabanki Evrópu víkur frá eðlilegri þróun
• Flóttamannavandinn í Evrópu
• Hin nýja evrópska hernaðarkenning

Fjármálamarkaðir

• Þrýstingur er enn á orkumarkaði
• Fjármálamarkaðir á óþekktum hafsvæðum (þökk sé kerfisógn á rússneskum mörkuðum)
• Escape to Quality (Safe Havens)
• Aftenging sumra rússneskra banka frá SWIFT mun styðja notkun annarra rása, svo sem dulritunargjaldmiðla (Etherum og aðrir)

Niðurstaða átakanna mun taka lengri tíma

Hernaðarstarfsemi í kyrrstöðu, Úkraína veitir mótspyrnu, sókn Rússa stendur yfir í marga mánuði.

Langvarandi átök en átök í litlum álagi

Efnahagslegar afleiðingar

• Mannfall borgara og hers
• Truflun á alþjóðlegum aðfangakeðjum
• Vaxandi óánægja almennings í Rússlandi
• Auknar refsiaðgerðir gegn Rússlandi
• Stækkun NATO, með líklegri inngöngu Norðurlandanna, mun ekki leiða til beinna hernaðarátaka
• Stagflation í Evrópu
• ECB mun í raun missa sjálfstæði sitt. Það mun neyðast til að endurskoða eignakaup sín (til að styðja við varnar- og orkuskipti) beint eða óbeint

Fjármálamarkaðir

Barátta við stöðnun á heimsvísu: Seðlabankar koma aftur á sjónarsviðið með umdeildri hreyfingu á langa enda ávöxtunarferilsins og alþjóðlegum fjármálaskilyrðum

• Barátta við stöðnun á heimsvísu: Seðlabankar snúa aftur til umdeildrar stefnu við langa enda ávöxtunarferilsins og alþjóðlegar fjármálaaðstæður
• Raunvextir verða áfram á neikvætt svæði: eftir leiðréttinguna munu fjárfestar einbeita sér að hlutabréfum, lánum og leita að uppsprettum raunhækkunar á nýmörkuðum (EM)
• Leitaðu að öruggum lausafjármunum (reiðufé, góðmálmum osfrv.)

Löng og mikil hernaðarátök: við skulum búast við hinu versta

• Hugsanleg notkun kjarnorkuvopna
• Alþjóðleg kerfisógn, stöðnun á heimsvísu, hrun fjármálamarkaða sem verða áfram mjög sveiflukennd

Stríðstímabil getur réttlætt sterka fjárhagslega kúgun. Raunvextir verða áfram djúpt í neikvæðu.